Moody’s Analytics advirtió que el Banco de México (Banxico) ha perdido credibilidad en los últimos años, lo que pone en duda su capacidad para cumplir con su mandato principal de mantener una inflación baja y estable. Alfredo Coutiño, director para América Latina de la calificadora, afirmó que ni el mercado ni los analistas consideran efectiva la política monetaria actual del banco central mexicano para alcanzar su objetivo de inflación de 3%.
En un análisis reciente, Moody’s señaló tres factores clave que respaldan su afirmación de que la política monetaria del Banco de México no es creíble ni eficaz. El primer factor es el retiro prematuro de la restricción monetaria en 2025, impulsado por el deseo de las autoridades de apoyar la recuperación de una economía que ha mostrado debilidad prolongada. Según la calificadora, este ajuste monetario incompleto no logró eliminar las presiones de demanda generadas por el exceso de liquidez, lo que impidió que la inflación subyacente convergiera hacia el objetivo de 3%.
El segundo factor que cuestiona la confianza en la política del Banco de México es el deterioro de las expectativas de inflación tanto del mercado como de los analistas. Moody’s destacó que las expectativas de inflación subyacente, recabadas por el mismo banco central, han ido en aumento. A mediados de 2026, las expectativas de inflación subyacente pasaron de un promedio mínimo de 3.6% a 3.8% al final del año, lo que indica una creciente incertidumbre sobre la capacidad de Banxico para alcanzar su meta de inflación.
El tercer factor señalado por la agencia es el persistente repunte de la inflación subyacente a lo largo de 2025. A pesar de los recortes en las tasas de interés, que aumentaron de 25 puntos base en 2024 a 50 puntos base en la primera mitad de 2025, la inflación subyacente no solo dejó de disminuir, sino que incluso aumentó, pasando de 3.7% al cierre de 2024 a 4.3% al cierre de 2025.
Para Moody’s, la política monetaria acomodaticia implementada en la segunda mitad de 2025 no logró contener la inflación, la cual se mantuvo por encima del 4%. Según la calificadora, esto demuestra que la política del Banco de México ha sido ineficaz para lograr su objetivo de una inflación baja y estable.
