En las últimas semanas, el peso mexicano se ha fortalecido frente al dólar, cotizando incluso por debajo de los 18 pesos, una situación que ha generado sorpresa entre la población en medio de un contexto de desaceleración económica. Sin embargo, esta apreciación no es reflejo de una economía mexicana fortalecida, sino de factores financieros internacionales, explica el economista Alejandro Gómez Tamez.
En entrevista para XEU, explicó que uno de los principales factores es la política monetaria de Estados Unidos. La Reserva Federal continúa recortando su tasa de interés y recientemente la redujo en un cuarto de punto porcentual, ubicándola en un rango de 3.5 a 3.75 por ciento. Esto vuelve menos atractivo invertir en dólares, ya que los rendimientos son cada vez menores.
En contraste, México mantiene una tasa de interés elevada, actualmente en 7.25 por ciento, aunque se prevé un recorte a 7 por ciento en los próximos días. Aun así, invertir en pesos ofrece rendimientos prácticamente del doble frente a los instrumentos en dólares, lo que incentiva la entrada de capitales extranjeros al país.
A este fenómeno se suma una estrategia financiera conocida como carry trade. Mediante este mecanismo, inversionistas internacionales se financian en países con tasas de interés muy bajas, como Japón —donde pueden pedir préstamos cercanos al 1.5 por ciento—, convierten ese dinero a pesos e invierten en México para obtener rendimientos mucho mayores. Estos flujos, conocidos como capitales golondrinos, fortalecen temporalmente al peso.
No obstante, esta situación tiene ganadores y perdedores. Entre los beneficiados están los importadores y los consumidores de productos extranjeros, ya que un dólar más barato reduce el costo de las importaciones. Además, el tipo de cambio favorece el combate a la inflación, pues insumos y alimentos importados llegan a menor precio.
Por el contrario, la apreciación del peso afecta a quienes reciben remesas, ya que al cambiar los dólares obtienen menos pesos que antes. También perjudica a los exportadores, quienes ahora reciben menos pesos por cada dólar que obtienen de sus ventas al exterior.
Finalmente, Gómez Tamez subraya que el fortalecimiento del peso no debe interpretarse como una señal de solidez económica. Los indicadores del INEGI muestran una caída en la inversión productiva, un consumo débil y un retroceso del Producto Interno Bruto en el tercer trimestre del año. En este contexto, el “dólar barato” responde principalmente al pago de tasas de interés elevadas y no a un crecimiento sostenido de la economía mexicana.
