La agencia calificadora Moody’s Ratings cambió la perspectiva de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) de estable a negativa.
Cabe señalar que, actualmente, la calificación de la CFE se mantiene en Baa2 y su evaluación de riesgo crediticio en ba3.
Moody’s indicó que el cambio de la perspectiva surge a raíz de la modificación que también hizo a la perspectiva de México en sentido negativo desde estable (Baa2) por el debilitamiento de la formulación de políticas y de entorno institucional.
Una perspectiva negativa puede llevar al soberano y, ahora a la CFE, a una rebaja en su calificación.
En ese sentido, la calificadora apuntó que "el cambio en la perspectiva de CFE a negativa desde estable sigue el cambio de perspectiva de calificación del Gobierno de México, dados los vínculos crediticios intrínsecos de CFE con el soberano como empresa estatal y nuestro supuesto de apoyo del gobierno que proporciona un aumento en la calificación bajo nuestro marco analítico para Emisores Relacionados con el Gobierno".
También, considera que la generación de flujo de efectivo se mantendrá fuerte en los próximos 12 a 18 meses por una fuerte demanda de electricidad y precios más bajos del gas natural.
No obstante, lo que limita el perfil crediticio individual de la CFE son las grandes necesidades de inversión de capital para una mayor generación de electricidad y para el reforzamiento de sus redes eléctricas para aumentar su confiabilidad.
La agencia calificadora señala que "un gran plan de inversión para CFE requerirá deuda incremental en un entorno de altas tasas de interés, lo que limitará sus métricas de apalancamiento en los próximos años. La calidad crediticia de CFE se equilibra con la cómoda posición de liquidez de la compañía y el acceso a fuentes de financiamiento diversificadas”.
Sin embargo, agrega la calificadora, “CFE continúa registrando niveles relativamente altos de deuda de corto plazo para inversiones de capital que se está refinanciando con préstamos de largo plazo de agencias de crédito a la exportación a tasas competitivas”.
Moody’s concluye que CFE "también continúa mejorando su estrategia de cobertura de combustible, pero el BCA de Ba3 incorpora su exposición a la volatilidad del precio del gas natural, dada la alta participación de este combustible en su matriz de generación".
Fuente: Reforma / Foto: Archivo / JAC
